英国人与布尔人的矛盾进一步加深，不久就爆发了第二次布尔战争。在这次战争中，布尔人吸取了上次战争失利的教训，采用灵活而顽强的游击战与英军周旋。英国的军队遭到顽强的阻击，他们动辄得咎、势成骑虎，由于战争的旷日持久，英国的战争费用远远超出了原先估计的数目。正在英国军队受到牵制的时候，向来与英国水火不容的德意志皇帝正野心勃勃地建造一支舰队，想将英国的海上霸主地位取而代之。但英国又岂能将此拱手让人？于是英国积极扩充海上军事设备。在腹背受敌的情况下，疲于应付的英国财政顿时陷入困境，因此不得不向外求助。
英国政府首先想到的就是摩根，于是立即派人去纽约与摩根进行交涉。在得知英方意图后，摩根毫不推辞地应承下来。摩根首先购买了价值1500万美元的英国公债，然后又反复地进行认购。最后，摩根购买的英国政府发行的公债，总价值达1.8亿美元。
因此，可以毫不夸张地说，摩根已经成了当时世界的债主。
